固定股利支付率政策(固定股利支付率政策计算公式)

财务与会计

财务部分

1.财务管理目标

利润最大化：未考虑时间，风险，资本投入

每股收益最大化：也考虑时间，风险

股东财富最大化：只适用于上市公司

企业价值最大化：过于理论化

2.主要利益相关者：

股东与经营者：解聘，接收，激励(胡萝卜加大棒)

股东与债权人：限制性借贷，收回借款或停止借款

3.经济周期中的财务管理战略(参考产品生命周期)

复苏，繁荣，衰退，萧条

*4.利率

名义利率=纯利率+通货膨胀预期补偿率+风险(违约+流动性+期限)补偿率

纯利率：只受货币供求关系，平均利润率，国家调节影响

通货膨胀预期补偿率：与将来膨胀水平有关

违约风险：无法按时支付利息，偿还现金的风险

流动性风险：迅速转化为现金

期限风险：一定时期内利率变动幅度

*5.货币时间价值

复利终值，现值，互为倒数

年金：

普通年金终值系数，年偿债基金系数，互为倒数(到期偿债)

普通年金现值系数，年资本回收系数，互为倒数(初始投资)

递延年金，预付年金，永续年金会计算

6.风险衡量

标准离差率=标准差÷期望值

系统风险β

7.资本资产定价模型

R=Rf+β×(Rm-Rf)

1.资金需求量预测

因素分析法：资金需求量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1±预测期销售增减率)×(1±预测期资金周转速度变动率)(-加速，+减速)

销售百分比法：外部融资需求量=净经营资产销售百分比×Δ收入-预测期经营收入×营业净利率×利润留存率

资金习性预测法：资金占用：y=a+bx

b=(最高收入的资金占用量-最低收入资金占用量)/(最高收入-最低收入)

a代入公式求

2.本量利分析(计算)

利润=销售量×(单价-单位变动成本)-固定成本

边际贡献=单位边际贡献×销量

=(单价-单位变动成本)×销量

=固定成本+EBIT

3.财务预算

包括现金预算，预计利润表，预计资产负债表，预计现金流量表

增量、零基预算

固定、弹性预算

定期、滚动预算，熟悉优缺点

1.股权筹资特点

直接吸收投资，普通股筹资，留存收益，优先股优缺点p49

2.银行存款保护性条款

例行性

一般性：保持企业资产流动性，限制企业非经营性支出，限制企业资本支出规模，限制公司再举债规模，限制公司长投

特殊性：要求公司主要领导人购买人身保险，借款用途不得改变，违约惩罚条款

3.债务筹资优缺点p51

*4.资本成本

公司债券：票面利息×(1-所得税税率)÷[筹资额×(1-筹资费用率)]

银行存款：年利率×(1-所得税税率)÷(1-筹资费用率)

普通股：预计下期每股股利÷[当期股价×(1-筹资费用率)]+股利年增长率=(资本资产定价模型)

留存收益：预计下期每股股利÷当期股价+股利年增长率

优先股：每股股利÷[当期股价×(1-筹资费用率)]

5.杠杆系数(全是基期数据)p53

*6.每股收益无差别点

(大股数×大利息-小股数×小利息)÷(大股数-小股数)(利息：税前，优先股股息换算成税前)

*7.股利分配(优缺点)

剩余股利政策：初创，衰退阶段

固定股利政策：稳定增长阶段

固定股利支付率政策：成熟阶段

低正常股利加额外股利政策：高速增长阶段

8.股票分割，股票股利，股份回购，特点，比较p55

*1.固定资产投资现金流量(计算)p66-67

*2.固定资产投资决策方法

投资回收期(静态)

投资回报率：年均现金净流量÷原始投资额(不折现)

净现值>0

现值指数>1

内含报酬率>0

年金净流量法(等额年金法)

3.并购支付方式

现金支付，股票对价，卖方融资，杠杆收购

4.公司收缩

资产剥离，公司分立，分拆上市(母公司控制规模扩大)

1.最优的流动资产投资是使流动资产的特有成本和短缺成本之和最低

*2.最佳现金持有量：(2×全年现金需求用量×一次的转换成本÷有价证券报酬率)½

持有现金最低总成本：(2×全年现金需求用量×一次的转换成本×有价证券报酬率)½

*3.现金周转期：存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

*4.应收账款机会成本：日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本

平均收现期=∑(折扣期×享受折扣客户比率)+信用期×享受信用期客户比率

5.应收账款保理p89

*6.存货经济批量：(2×全年存货需求用量×一次订货成本成本÷单位变动存储成本)½

总成本：(2×全年存货需求用量×一次订货成本成本×单位变动存储成本)½

*7.短期借款实际利率：(承诺费+利息+手续费-补偿余额的利息)÷(实际借款-补偿性款项)

利息支付方式p90-91

*8.放弃现金折扣信用成本率：折扣÷(1-折扣)×[360÷(信用期-折扣期)]

1.财务分析

偿债能力：流动比率，速动比率，现金比率，资产负债率(长期)，产权比率，已获利息倍数(利息保障倍数)，现金流动负债比率，带息负债率

周转率：营业收入÷xx资产

营业成本÷存货

周转天数：360÷周转率

盈利能力：营业利润率，总资产报酬率(总资产净利率)，净资产收益率，成本费用利润率，资本收益率，利润现金保障倍数

经济增长状况分析：营业收入增长率，总资产增长率，营业利润增长率，资本保值增值率，资本积累率，技术投入比率

获取现金能力：销售现金比率，每股营业现金流量，全部资产现金回收率

上市公司指标：市盈率，每股收益

*2.杜邦分析法：

净资产收益率=总资产报酬率×权益乘数=销售净利率×总资产周转率×权益乘数