股权稀释是指当企业由于分段投资的策略再追加投资时，后期投资者的股票价格低于前期投资者，或产生配股、转增红股而没有相应的资产注入时，前期投资者的股票所包含的资产值被稀释了，即股权稀释。
在私募股权投资过程中发生股权稀释时，必须增加前期投资成优先股转换成普通股时的最后所获得的股票数来平衡，即调整转换比例，使前期投资者的股票价格与所有融资过程中所发行股票的加权平均价或最低价相同。在可能存在有后期投资者的情况下，私募股权投资家们通常都是采用反稀释股权法来防范自身股权被稀释的风险的。
股权稀释通常会造成双重后果：
一是股权内在价值缩水，
二是企业财富在新老股东之间的转移与分配。
股权稀释之所以会造成股权内在价值缩水，主要原因在于，股权内在价值是股票预期收益的折现值，而股权稀释的显著特征则是单位股利下降，由于股权内在价值的计算公式为：
股权内在价值=股利/折现率
因此，如果折现率不变，由股权稀释所造成的单位股利下降必然会造成股权内在价值降低。股权稀释之所以会造成财富或收益在新老股东之间的重新分配，这是因为，在过度支付情况下，目标企业股东以价值含量较低的资产换取了价值含量较高的主并企业股权，同时由于购并后联合企业实行同股同利，从而目标企业股东能够以同量投资获取比主并企业股东更高的收益。从某种意义上说，股权稀释是一种零和游戏。在这场游戏中，老股东是受损者，新股东是受益者，并且新股东的所得与老股东的所失完全相等。从这一意义上说，股权稀释也可以理解为新股东对老股东利益的分割。只不过这种分割并不是目标企业股东的强制行为，而是企业购并支付决策的结果与产物。显而易见，企业购并支付所造成的股权稀释是就主并企业股东而言的，或者说是主并企业的股权内在价值的缩水。因为在这场零和游戏中，目标企业股东所获的股权非但没有被稀释反而获得了升值。
版权声明：本文内容由互联网用户自发贡献，该文观点仅代表作者本人。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容， 请发送邮件至21552762@qq.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。
Copyright © 企赋财务 备案：琼ICP备2022004854号-2 加载用时：0.0386秒
