固定资产增长率如何分析(固定资产增长率是什么)

【续前】

在前文中，我们分析了延安必康的净利润增长率、营业总收入增长率、净利润率情况，延安必康在2018至2020年三个年度内，经营情况逐渐恶化，从行业领先跌至严重亏损。根据分析框架，我们又对总资产、存货、应收账款情况进行了分析，作为支撑企业营收增长的资产项目，延安必康各项指标的发展不尽人意。(详情可见前文)。

在前文基础上，本文再继续对延安必康的固定资产情况进行分析。

04固定资产分析

图1 固定资产增长率

对营收增长率和总资产情况进行分析后，我们再对延安必康固定资产进行分析。固定资产体现了公司产能的存量情况，固定资产增长率衡量了公司在产能存量上的增长率。考虑到公司产能建设需要时间，延安必康固定资产在短期内难以短期贡献业绩，因此，固定资产资产的增长对营业收入的增长促进有限。如图1，延安必康的固定资产率波动较大，且与营收增长的走势不同，无法在短期内对营收增长做出解释，以2019年为例，当年延安必康固定资产增长率达到84.25%，如果这部分增长的固定资产可以投产创造产能，2019、2020年度的营收应该有所提振，但是据前文分析结果(点击可查看营收分析)，延安必康在2019和2020年度的营收状况均呈不断下跌的趋势。

图2 延安必康固定资产与在建工程

图3 亚宝药业固定资产与在建工程

但是分析延安必康固定资产与在建工程金额可以发现，如图3，其固定资产长期低于在建工程，相比于对比公司亚宝药业的固定资产远高于在建工程的状况，延安必康的在建工程数额可以说是十分巨大。

此处有三处疑点：

(1)在前文中，我们也提到，延安必康的第三次收购是试图通过收购交易抹平已经支付的巨额在建工程款项，掩盖股东侵吞资产的事实，这让延安必康的在建工程在金额上存疑;

(2)延安必康存在债务风险，在前文提到其债务压力较对比公司大得多，但是其仍在债台高筑时期追加在建计划;

(3)从在建工程数额来看，延安必康有相当一部分在建工程长久未完工;

第三次收购北盟物流计划中，延安必康曾收到年报问询函，交易所要求其对2019年年报中账面价值64.61亿元的在建工程，及价值14.79亿元的预付工程款做出补充说明，延安必康回复称14.79亿元的预付工程款中，14.61亿元于2017年4月流入了远大建筑，远大建筑承建的主要项目目前处于暂缓状态，但是不久后，延安必康公告称收到陕西证监局的《行政处罚事先告知书》，告知书显示，该项预付款已经流入延安必康关联方;

(点击可查看延安必康资本运作全总结)这样白纸黑字的处罚经历让延安必康如此长时间仍未完工的在建工程更加可疑。