加息缩表什么意思(2023年美国加息缩表)

2023-01-15 10:33:45

从今年6月1日,美联储开始缩表,以放大加息的力度,今天就来聊聊缩表。

要说缩表,必须先从量化宽松QE,也就是扩表说起。

量化宽松就是美联储印钱,美联储通过一系列的购买债券的行为,向市场这个大水池注入大量资金,增加货币供应量,降低利息,让人们更愿意消费和投资,保持经济维持繁荣,从过去几年蒸蒸日上的美国股市和房市可以看到效果。

2008年金融危机之后,为了稳定金融市场,开始推出量化宽松,几轮印钞下来,造成了严重的通货膨胀,美国5月份的通货膨胀率已经超过8%,刷新40年新高。

为了控制通胀,美联储今年3月加息25个基点,5月加息50个基点,6月加息75个基点,这是美国从1994年以来最大的一次加息,缩表也随之启动。

美联储主席鲍威尔说,加息太晚了,在必须控制通胀的情况下,实现软着陆难度很大,必须使用一切工具恢复价格稳定,这意味着控制通胀是他们极其重要的任务。

那缩表到底是什么呢?

缩表,就是指缩减资产负债表,资产和负债同时减少就是所谓的缩表。

举个最简单的例子,张三到银行存100元,银行开存款证明,凭存款证明可领回100元,这时候银行多了100元,这就是银行的资产,而开出的存款证明就是银行对张三的负债,资产负债表的资产和负债是同时增加的。

如果张三去银行兑现,就从银行取出100元,存款证明销毁,此时银行的资产减少了100元,并且负债的存款证明也消失了。

缩表是央行紧缩货币的政策手段,表是美联储的资产负债表。

每当需要采取措施实现目标时,比如要促进就业、控制通货膨胀,资产负债表就会发生变化。

美联储拥有哪些资产和负债呢?

美联储的资产无非是黄金、债券和MBS(不动产抵押贷款债券)

而负债就是美联储印出去在市场流通的美元。

当它购买债券的时候,会将资金释放出来,而出售债券时,会将资金收回。

那要如何缩表呢?

缩表的过程通常有三个阶段:

第一个阶段,缩减购债规模

从去年11月、12月就已经开始,美联储每月减少购买美国国债100亿美元,抵押贷款支持证券减少 50 亿美元。

第二个阶段,加息

加息就是让存贷款利率升高,美国今年3月加息25个点,5月加息50个点,6月加息75个点,加息之后消费者或者企业贷款的成本就更高了,上一篇文章有详细分析关于利率对经济的影响《利率为什么这么重要,它是如何影响经济的?》。

第三个阶段,缩表

就是开始把当初印出来的大量美联储票据慢慢收回去,收回去的过程有两种方法。

一种是把资产负债表上的债券出售,但这有很大的弊端,出售债券会给债券市场带来太大的压力。

另一种是停止再投资,也就是美联储停止购买债券,债券到期后不再投资购买新债来让资产负债表下降。

所以,加息往往伴随着缩表,但是二者不是一个概念。

为什么我们敢在这个时候降息?

我们环顾一下当下的经济环境,供给冲击、需求收缩、预期转弱,最主要的问题是该消费的不去消费,该生产的生产不了,该投资不去投资。

央行希望通过降息来鼓励大家拿钱出来消费,通过消费来拉动经济的增长。

另外,受到疫情的冲击,各行各业都受到不同程度的影响,降息会降低实体经济的融资成本,让中小企业能够度过这段艰难时期。

但好在这次两国货币政策的背离,并没有造成人民币明显的贬值,这也是一个比较积极的信号。

美国现在加息缩表不怕资金出逃带崩股市吗?

这就是美元霸权赋予美国的一种特权,美国目前为止仍然是全球资金最终避险之地,简单说,只有美国收割别人的份儿,别人想要收割他,暂时还很难办到。

另外,美联储也需要趁这个时候加息缩表,在以后需要的时候,货币政策还有可操作的空间,还能把利息再降回来,或者把表再扩出去留有余地。

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